本以為環(huán)保大會(huì)后，環(huán)保行業(yè)各大領(lǐng)域會(huì)成為市場(chǎng)的寵兒，甚至不少分析師紛紛表示，環(huán)保牛市即將到來(lái)。誰(shuí)能料到，寵了一天，市場(chǎng)熱度就大大降低，板塊成交量下滑，讓不少人大跌眼鏡。

  更令人目瞪口呆的，是我國(guó)環(huán)保龍頭上市企業(yè)東方園林最新的一則公告，公司原本計(jì)劃募集10億的發(fā)債，最終的發(fā)行結(jié)果是只募集到了5千萬(wàn)，完成了5%，宣告失敗。

  乍看來(lái)，環(huán)保大會(huì)后的市場(chǎng)表現(xiàn)，頗有些靴子落地+額外重錘的感覺(jué)。在政策利好的巨大推動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)成了扶不起的阿斗?事實(shí)并非如此。針對(duì)目前行業(yè)市場(chǎng)存在的質(zhì)疑或不解，我們作出簡(jiǎn)要分析。

  作為判斷一個(gè)行業(yè)市場(chǎng)興衰的指標(biāo)，估值具有很大的參考價(jià)值。事實(shí)上，目前環(huán)保市場(chǎng)出現(xiàn)的一些消極情緒，很大程度上源于行業(yè)估值的下降。經(jīng)查詢獲悉，截至2017年末，A股中環(huán)保行業(yè)的估值中樞已經(jīng)下降至10~20倍，為歷史最低水平。

  環(huán)保上升至史無(wú)前例的重視程度，而環(huán)保產(chǎn)業(yè)估值有下降至空前的冰點(diǎn)，一邊是火焰，一邊是海水，此種現(xiàn)象是如何出現(xiàn)的?

  業(yè)內(nèi)人士經(jīng)過(guò)深度分析認(rèn)為，現(xiàn)階段環(huán)保行業(yè)估值下降的主要原因無(wú)外乎幾點(diǎn)：財(cái)政部PPP項(xiàng)目清庫(kù)存;融資成本上行;業(yè)績(jī)不及預(yù)期;銀行貸款放緩等。隨著上述因素的變動(dòng)，整個(gè)環(huán)保行業(yè)的投資邏輯也正發(fā)生著調(diào)整。

  東方園林發(fā)債失敗就是行業(yè)投資邏輯調(diào)整的冰山一角。我們相信，以后諸如此類的新聞會(huì)常態(tài)化。

  而隨著市場(chǎng)化的深入以及政策的強(qiáng)化，環(huán)保行業(yè)估值下降的堅(jiān)冰將加快融化，這也意味著，一旦上述影響因素被消化完畢，行業(yè)勢(shì)必迎來(lái)拐點(diǎn)，估值進(jìn)入上升通道。這一判斷是建立在生態(tài)文明建設(shè)上升至根本大計(jì)的基礎(chǔ)之上，具備較高的可行性。

  根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，環(huán)保投入在GDP的占比2%~3%，方能讓環(huán)境質(zhì)量有所改善。而當(dāng)前我國(guó)的投入占比低于1.5%的水平，投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。此外，環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)分市場(chǎng)中，污水處理市場(chǎng)雖然已經(jīng)成熟，但固廢處理與廢氣處理的市場(chǎng)具有極大的擴(kuò)容空間。綜合來(lái)看，到2021年，環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值有望達(dá)到9.5萬(wàn)億元。

  本著環(huán)保板塊未來(lái)布局的邏輯，雄安新區(qū)生態(tài)文明典范城市的建設(shè)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶污染治理、京津冀及周邊區(qū)域協(xié)同治理持續(xù)推進(jìn)等將成為熱點(diǎn)區(qū)域，環(huán)境監(jiān)測(cè)、黑臭水體治理、危廢處理等搞景氣度細(xì)分領(lǐng)域仍然具備較高的吸引力。

  從最近的環(huán)保大會(huì)切入，國(guó)家治理工作將從大氣治理、水治理、土壤治理、農(nóng)村環(huán)境治理等主線展開，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)主體的內(nèi)生動(dòng)力更加旺盛，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供巨大動(dòng)能。