各家企業(yè)加大了營銷力度，這導(dǎo)致其費(fèi)用高企，盈利受到影響。恒安國際（01044.HK）、維達(dá)國際（03331.HK）、中順潔柔(002511,股吧)（002511.SZ）這幾家生活用紙行業(yè)第一梯隊(duì)的上市公司近日公布的2013年業(yè)績低于市場預(yù)期。

    項(xiàng)目延期

    恒安國際一名高管近日在業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，去年競爭對手維達(dá)獲歐洲最大個(gè)人護(hù)理品牌愛生雅的增持并不可怕，反而是“很多很多廠家才令人頭痛”。恒安國際因此已將原定今明兩年擴(kuò)大48萬噸紙巾產(chǎn)能的計(jì)劃調(diào)整期限到2016年上半年。

    生活用紙項(xiàng)目被推遲的現(xiàn)象從2012年就已出現(xiàn)，尤其是一些新進(jìn)入的企業(yè)。

    撫順礦業(yè)集團(tuán)下的琥珀紙業(yè)1臺(tái)年產(chǎn)6萬噸紙機(jī)在2011年投產(chǎn)，但是2012年并未達(dá)產(chǎn)；而福建歌芬在2010年初簽訂的美卓年產(chǎn)6萬噸衛(wèi)生紙機(jī)，項(xiàng)目一再延遲，原本在去年9月投產(chǎn)，但目前仍未投產(chǎn)。

    “盡管這些企業(yè)的延遲會(huì)有各自具體的因素，但階段性產(chǎn)能過剩、市場競爭激烈早已是不爭的事實(shí)。”張玉蘭對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。

    以單條紙機(jī)能力達(dá)6萬噸/年的新項(xiàng)目情況來看，2012年原計(jì)劃投產(chǎn)14條衛(wèi)生紙機(jī)，實(shí)際投產(chǎn)12條，2013年計(jì)劃投產(chǎn)5條，實(shí)際投產(chǎn)3條——2013年投產(chǎn)及宣布要投產(chǎn)的產(chǎn)能是135萬噸，但實(shí)際上不到80萬噸。

    張玉蘭說，2014年及之后已經(jīng)宣布要投產(chǎn)的產(chǎn)能約333萬噸，實(shí)際接近400萬噸，但按照7%的消費(fèi)量自然增長量，遠(yuǎn)低于產(chǎn)能的增長速度，預(yù)計(jì)2014年之后會(huì)有更多的項(xiàng)目延期。

    作為生活用紙行業(yè)第一梯隊(duì)的四家企業(yè)，到2015年，恒安集團(tuán)規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到138萬噸/年，金紅葉達(dá)到225萬噸/年，維達(dá)規(guī)劃達(dá)到100萬噸/年，中順潔柔規(guī)劃2016年達(dá)到100萬噸/年。張玉蘭認(rèn)為，這些企業(yè)的項(xiàng)目或?qū)⒂醒悠诘那闆r出現(xiàn)。

    張玉蘭透露，銀鴿紙業(yè)的2臺(tái)年產(chǎn)6萬噸紙機(jī)在2012年投產(chǎn)，目前總產(chǎn)能15萬噸，以銷售原紙為主，運(yùn)營情況不理想。而晨鳴紙業(yè)(000488,股吧)（000488.SZ）在2010年底投產(chǎn)的山東生活用紙項(xiàng)目也在很長時(shí)間內(nèi)未能帶來盈利，與此同時(shí)，晨鳴還規(guī)劃在湛江、南昌、吉林再投資18萬噸產(chǎn)能。

    相對造紙行業(yè)的周期性而言，生活用紙作為一個(gè)細(xì)分行業(yè)，具有較強(qiáng)的剛性需求，連年持續(xù)增長，同時(shí)卻吸引了更多的外行業(yè)企業(yè)和資本涌入。“2012年產(chǎn)量、銷量、消費(fèi)量的增長率僅為7%，但產(chǎn)能增幅卻達(dá)到14.5%，這是生活用紙行業(yè)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的20年來，首次出現(xiàn)這樣的情況。”張玉蘭說，一些項(xiàng)目延遲就是生活用紙行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩的表現(xiàn)。