長榮:股權激勵為公司業績增長添動力
2012-11-28 11:08 來源：興業證券 責編：王岑
- 摘要：
- 下游印刷包裝行業復蘇繼續低于預期,影響公司新簽訂單及業績增速的風險。年均增長20%以上的目標能否實現不僅取決于公司的努力,也受宏觀經濟條件下印刷包裝行業投資意愿的制約,如果明年下游行業投資需求大幅低于預期,存在業績增速低于解鎖目標的風險。
在此情況下,公司維持業績平穩增長必須積極拓展社會包裝領域印后設備市場及海外市場,搶占市場份額,提高公司市場占有率。因此我們認為此時推出限制性股票激勵計劃,有助于提高公司員工的凝聚力與積極性,為公司業績平穩增長增添動力。
盈利預測與估值
我們小幅上調公司盈利預測,預計公司2012-2014 年每股收益分別為1.18元、1.44元和1.76元,分別同比增長5.0%、21.6%與22.3%,當前股價對應PE 分別為15.2、12.5和10.2倍。我們認為短期來看公司四季度有望恢復平穩增長帶動全年業績小幅上升,長期來看公司龍頭地位穩固,仍將保持穩健發展,維持公司“增持”評級。
風險提示:
下游印刷包裝行業復蘇繼續低于預期,影響公司新簽訂單及業績增速的風險。年均增長20%以上的目標能否實現不僅取決于公司的努力,也受宏觀經濟條件下印刷包裝行業投資意愿的制約,如果明年下游行業投資需求大幅低于預期,存在業績增速低于解鎖目標的風險。
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