◎ 進(jìn)入07年后，國(guó)內(nèi)白卡紙、文化用紙由于下游行業(yè)的發(fā)展需求增加及產(chǎn)能釋放壓力不大延續(xù)了06年上漲的態(tài)勢(shì)。07年我國(guó)包裝業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，市場(chǎng)對(duì)包裝紙的需求大幅增長(zhǎng)，包裝紙的價(jià)格普遍上漲。在文化紙方面，由于政府大力整治草漿與小型造紙廠的原因，國(guó)內(nèi)供給下降，價(jià)格逐漸上漲。

◎ 新聞紙價(jià)格受華泰、晨鳴兩臺(tái)80萬(wàn)噸生產(chǎn)線06年下半年投產(chǎn)的影響，市場(chǎng)依然表現(xiàn)為供大于求，價(jià)格始終在低位運(yùn)行。但近期新聞紙價(jià)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。美國(guó)新聞紙價(jià)格的上漲將促進(jìn)我國(guó)新聞紙出口的數(shù)量和價(jià)格。同時(shí)，據(jù)報(bào)導(dǎo)國(guó)內(nèi)大型新聞紙廠準(zhǔn)備在07年7月將噸紙的價(jià)格提高300元/噸。我們認(rèn)為這既有成本推動(dòng)的原因，同時(shí)也可能是企業(yè)試探市場(chǎng)反應(yīng)的舉措。隨著08奧運(yùn)的臨近，新聞紙需求量將逐步上升，新聞紙市場(chǎng)也將逐步回暖。

投資策略：

從目前A股造紙類上市公司來(lái)看，投資者應(yīng)多加關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性較好、行業(yè)整合力度強(qiáng)、人民幣升值影響明顯的優(yōu)質(zhì)公司。比如紙業(yè)龍頭的晨鳴紙業(yè)（000488），近四年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)90.64%的成長(zhǎng)性公司銀鴿投資（600069），新聞紙行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的企業(yè)華泰股份（600308）等。

重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)：

華泰股份（600308）：企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，新聞紙市場(chǎng)有望回暖

公司是國(guó)內(nèi)及亞洲最大的新聞紙生產(chǎn)廠商，在成本方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，其競(jìng)爭(zhēng)能力與產(chǎn)品獲利能力為國(guó)內(nèi)同行業(yè)中的佼佼者。雖然現(xiàn)在新聞紙價(jià)格在低位徘徊，但在今年下半年將會(huì)隨著08奧運(yùn)的臨近而有所回升，并且現(xiàn)在我國(guó)人均新聞紙消費(fèi)量?jī)H為全球平均水平的25％，增長(zhǎng)空間仍然巨大。

晨鳴紙業(yè)（000488）:"林紙一體化"打造中國(guó)紙業(yè)的航母

公司是我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大的造紙公司之一，主要產(chǎn)品是銅版紙、卡紙、輕涂紙和雙膠紙等文化用紙，同時(shí)公司還生產(chǎn)新聞紙。公司的湛江木漿項(xiàng)目是國(guó)務(wù)院同意批準(zhǔn)的全國(guó)最大的"林漿紙一體化"項(xiàng)目，項(xiàng)目的主要建設(shè)內(nèi)容包括70萬(wàn)噸木漿生產(chǎn)線和300萬(wàn)畝原料林基地。如果公司能夠在今年內(nèi)成功收購(gòu)雷州林業(yè)局的100萬(wàn)畝林地（其中近70萬(wàn)畝成林），公司將成為國(guó)內(nèi)最大的林漿紙一體化公司之一，同時(shí)制漿原料也將獲得保證。

太陽(yáng)紙業(yè)（002078）:技術(shù)產(chǎn)生利潤(rùn)

公司為國(guó)內(nèi)高檔包裝紙龍頭，主要產(chǎn)品包括涂布紙板、原紙和文化用紙三大系列共150多個(gè)品種。與行業(yè)中同紙種的大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，公司在設(shè)備、技術(shù)和原料等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，尤其是關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備居于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平，使得公司在主要產(chǎn)品上具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了領(lǐng)先地位。

銀鴿投資（600069）:公司業(yè)績(jī)連續(xù)大幅提升，進(jìn)軍特種紙將提升公司地位

公司的主營(yíng)產(chǎn)品是文化紙、包裝紙和生活用紙。06年，公司生產(chǎn)白漿125,529噸，同比增長(zhǎng)20.17％；機(jī)制紙448,947噸，同比增長(zhǎng)37.29％；公司不僅回歸并大力發(fā)展文化紙等主業(yè)，而且下一步將重點(diǎn)發(fā)展特種紙的思路。特種紙技術(shù)附加值高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)小的特點(diǎn)將大大提高公司的盈利能力。而公司與日本丸紅紙業(yè)的全面合作，將有助于公司管理水平、技術(shù)進(jìn)步與國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)。