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輕工制造業(yè):包裝業(yè)關(guān)注內(nèi)需消費(fèi)品

2013-04-08 09:03 來(lái)源：廣發(fā)證券責(zé)編：陳莎莎

摘要：: 本周,各類(lèi)木漿價(jià)格明穩(wěn)暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠多按需采購(gòu),交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠下調(diào)報(bào)盤(pán)價(jià),顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉(zhuǎn),成品出貨速度一般。我們認(rèn)為,受制于目前下游紙品需求,短期內(nèi)木漿市懲生活用紙市場(chǎng)仍將維持平穩(wěn)走勢(shì)。

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　　【CPP114】訊：漿紙價(jià)格下行壓力漸顯,生活用紙市場(chǎng)交投清淡
　　
　　本周,各類(lèi)木漿價(jià)格明穩(wěn)暗降,其中以針葉木漿降幅最為明顯,紙廠多按需采購(gòu),交投略顯清淡。河北、山東等地紙廠下調(diào)報(bào)盤(pán)價(jià),顯示出行業(yè)供求關(guān)系尚未明顯好轉(zhuǎn),成品出貨速度一般。我們認(rèn)為,受制于目前下游紙品需求,短期內(nèi)木漿市懲生活用紙市場(chǎng)仍將維持平穩(wěn)走勢(shì)。給予生活用紙行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),H股推薦恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際,A股推薦中順潔柔。
　　
　　地方調(diào)控細(xì)則密集出臺(tái),家具市場(chǎng)旺季效應(yīng)明顯
　　
　　本周,地方調(diào)控細(xì)則密集出臺(tái)。從已公布的情況看,各地細(xì)則多較為籠統(tǒng)。
　　
　　我們認(rèn)為,由于國(guó)稅總局尚未對(duì)稅收征繳做出明確規(guī)定,新政在地方的執(zhí)行仍存在眾多困難,我們將繼續(xù)關(guān)注各地新政的具體執(zhí)行效果及其對(duì)家具市場(chǎng)的影響。另外,目前正處于春季家裝旺季,同時(shí)受益于3月份二手房銷(xiāo)售的火爆行情,建材家居市場(chǎng)的景氣度有望出現(xiàn)快速回升。而定制家具主要面對(duì)結(jié)婚人群,個(gè)性化定制符合年輕人消費(fèi)品位,表現(xiàn)強(qiáng)于整體家具行業(yè),給予定制衣柜行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　
　　溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有降,下游需求疲軟阻礙行業(yè)復(fù)蘇
　　
　　本周,粘膠短纖價(jià)格穩(wěn)中有降,高密銀鷹下跌300元/噸。同時(shí)受新一輪拋儲(chǔ)預(yù)期的影響,棉花價(jià)格繼續(xù)回落50元/噸。我們認(rèn)為,近期溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整反映出下游紡織需求不足局面尚未明顯改善,我們將繼續(xù)監(jiān)測(cè)行業(yè)指標(biāo)。鑒于投資時(shí)機(jī)尚未來(lái)臨,我們對(duì)相關(guān)上市公司暫不予推薦。
　　
　　包裝原料價(jià)格基本持穩(wěn),關(guān)注增速穩(wěn)定的消費(fèi)品龍頭
　　
　　本周,紙包裝原料和塑料包裝原料價(jià)格持穩(wěn)于上周。今年1~2月份的數(shù)據(jù)顯示,包裝行業(yè)下游市場(chǎng)產(chǎn)品增速繼續(xù)分化,其中食品飲料和日化用品的增長(zhǎng)最為穩(wěn)健,綜合考慮經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性,推薦永新股份和合興包裝。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
　　經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過(guò)快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。
　　
　　

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