【CPP114】訊：由于4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效果持續(xù)顯現(xiàn)、房地產(chǎn)投資出現(xiàn)恢復(fù)以及區(qū)域振興計(jì)劃的不斷出臺(tái)，估計(jì)今后幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢(shì)頭。我們相信2010年1季度工程機(jī)械行業(yè)的景氣度將持續(xù)上升，創(chuàng)歷史新高。我們估計(jì)2季度工程機(jī)械產(chǎn)品需求仍將比較旺盛。國家宏觀緊縮政策可能會(huì)導(dǎo)致下半年工程機(jī)械產(chǎn)品銷量增幅放緩，但估計(jì)影響程度不會(huì)太大。目前工程機(jī)械行業(yè)的估值比較便宜，我們對(duì)工程機(jī)械板塊維持增持評(píng)級(jí)。

　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)。

　　我們認(rèn)為投資在我國經(jīng)濟(jì)2009年強(qiáng)勁復(fù)蘇中起核心作用。估計(jì)2010年固定資產(chǎn)投資仍將保持較快增長勢(shì)頭。目前工程機(jī)械產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)勁，重點(diǎn)工程機(jī)械公司都處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。

　　我們認(rèn)為轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是一個(gè)長期復(fù)雜的過程。在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，投資可能還是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力。我們估計(jì)未來3-5年大規(guī)模高速鐵路建設(shè)及區(qū)域振興規(guī)劃將掀起各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新高潮，因此對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品仍有較大的需求。

　　長遠(yuǎn)而言，我們要密切注意投資增長過快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡的風(fēng)險(xiǎn)。我們相信中央政府今后可能會(huì)更加注重推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力刺激國內(nèi)消費(fèi)。如果投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用大幅回落，那么這將對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求產(chǎn)生不利影響。


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